بازار سهام یک هفته نوسانی را پشت سر گذاشت و نتوانست بازدهی قابل توجهی را در کارنامه خود به ثبت برساند. با شرایط موجود، بورس تهران در روز پیشرو میتواند روند صعودی داشته باشند؟ حسنا هادی، کارشناس بازار سرمایه در گفتوگو با نبض بورس در پاسخ به این پرسش روند معاملات روز شنبه را تشریح میکند.
به گزارش صراط به نقل از اقتصادنیوز، در هفتهای در گذشت بورس تهران رکوردهای عجیبی را تجربه کرد و شاخص در آستانه محدود ۶.۷ میلیونی قرار گرفت؛ اما اختلال در هسته معاملات، جنگ، افزایش نرخ در بازار آزاد و عوامل این چینی ادامه رشد این بازار را نداد.
بازار سرمایه هفته معاملاتی اخیر را با عملکردی دوگانه پشت سر گذاشت؛ جایی که شاخص کل بورس با رشد ۱.۸۵ درصدی از تراز ۶ میلیون و ۳۸۶ هزار واحد به ۶ میلیون و ۵۰۳ هزار و ۹۶۲ واحد رسید و توانست بالاتر از مرز ۶.۵ میلیون واحد بایستد.
در مقابل، شاخص هموزن که نماینده نمادهای متوسط و کوچک بازار است، با افت ۰.۱۸ درصدی از سطح یک میلیون و ۸۰۲ هزار واحد تا ارتفاع یک میلیون و ۷۹۸ هزار و ۷۵۳ واحد عقبنشینی کرد.
حسنا هادی، کارشناس بازار سرمایه گفت: هفته گذشته پس از یک دوره نسبتاً طولانی از رشد بازار سهام، روند صعودی شاخص کل متوقف شد و بازار تحتتأثیر تشدید مجدد تنشها و افزایش ریسکهای سیاسی وارد فاز اصلاحی شد. بازاری که در ابتدای هفته با صفهای خرید گسترده فعالیت خود را آغاز کرده بود، از نیمه دوم هفته با افزایش فشار عرضه مواجه شد و این وضعیت برای چند روز ادامه یافت.
این کارشناس بازار سرمایه ادامه داد: بااینحال، معاملات چهارشنبه نشانههای متفاوتی داشت؛ بازار در ابتدای معاملات با حدود ۱۵ همت صف فروش آغاز به کارکرد، اما بهتدریج بخشی از عرضهها جذب شد و حتی برخی نمادهای بزرگ و شاخص ساز مانند فملی از محدوده صف فروش فاصله گرفتند و به سمت صف خرید حرکت کردند.
وی اظهار کرد: در صندوقهای پرریسک و بهویژه اهرمیها نیز باوجود فشار فروش، سفارشهای خرید سنگینی مشاهده شد و ارزش معاملات برخی صندوقها تنها تا نیمه نخست بازار از هزار میلیارد تومان عبور کرد. اینکه تعدادی از این صندوقها در پایان معاملات دیگر در صف فروش نبودند، میتواند نشانهای از کاهش فشار عرضه و افزایش قدرت جذب فروشندگان در قیمتهای پایینتر باشد.
دلار ۲۲۰ هزارتومانی و بورس
هادی توضیح داد: در کنار رفتار معاملاتی بازار، نرخ ارز همچنان یکی از مهمترین متغیرهای اثرگذار بر چشمانداز بورس است. دلار در روزهای چهارشنبه و پنجشنبه از محدوده ۲۲۰ هزار تومان عبور کرد؛ آن هم پس از مداخلات ارزی قابلتوجه بانک مرکزی در هفتههای گذشته. تداوم رشد دلار باوجود این مداخلات میتواند نشان دهد که یا سیاستگذار در نرخهای فعلی تمایل کمتری به کنترل قیمت دارد یا دامنه بالاتری را برای نرخ ارز متصور است.
این کارشناس بازار سرمایه تشریح کرد: این موضوع برای بازاری که بخش مهمی از درآمد و ارزشگذاری شرکتهای آن مستقیم یا غیرمستقیم به دلار وابسته است، اهمیت زیادی دارد. در بسیاری از صنایع از جمله غذایی، اوره، متانول و سایر صنایع کالایی، حتی در شرایطی که مقدار فروش رشد محسوسی نداشته و شرکتها با محدودیتهایی نظیر کمبود انرژی و خوراک مواجه بودهاند، رشد نرخ فروش موجب افزایش درآمد عملیاتی و در نهایت سود خالص شده است.
وی افزود: بنابراین در صورت تثبیت دلار در سطوح فعلی، میتوان گفت بخشی از بازار سهام همچنان اثر کامل رشد نرخ ارز را در قیمتها منعکس نکرده و از این منظر ظرفیت بنیادی برای تعدیل ارزش شرکتها وجود دارد.
این کارشناس بازار سرمایه گفت: از منظر رفتار سرمایهگذاران نیز اصلاح اخیر الزاماً به معنای تغییر روند بازار نیست. حرکت یکسره و بدون وقفه قیمتها خود میتواند ریسک بازار را افزایش دهد و اصلاحهای کوتاهمدت، حتی اگر به بهانه افزایش تنشهای ژئوپلیتیکی شکلگرفته باشند، میتوانند بخشی از هیجان ایجادشده در مسیر صعود را تخلیه کنند.
وی اظهار کرد: آنچه در شرایط فعلی اهمیت بیشتری دارد، وجود تقاضا در قیمتهای پایینتر است که معاملات چهارشنبه نشانههایی از آن را نشان داد. همزمان، باوجود رشد دلار و طلا و افزایش ورود نقدینگی به صندوقهای طلا طی هفتههای گذشته، در روزهایی که بازار سهام با فشار فروش مواجه شد موج قدرتمندی از انتقال سرمایه از سهام به صندوقهای طلا مشاهده نشد و نوسانات بسیاری از این صندوقها نیز در محدوده نسبتاً متعارفی باقی ماند.
هادی گفت: بنابراین در شرایط فعلی نمیتوان گفت بازار رقیبی توانسته بخش قابل توجهی از نقدینگی بورس را به سمت خود هدایت کند و رفتار هفته گذشته بیشتر به افزایش موقت ریسکگریزی شباهت داشت تا آغاز یک خروج گسترده سرمایه از بازار سهام.
این کارشناس بازار سرمایه تأکید کرد: با کنار هم قراردادن این متغیرها، سناریوی محتمل برای معاملات شنبه کاهش فشار فروش و حرکت تدریجی بازار به سمت تعادل است. جمعآوری بخشی از صفهای فروش در چهارشنبه، تقاضای قابلتوجه در برخی نمادهای شاخص ساز و صندوقهای اهرمی، افزایش ارزش معاملات و در کنار آن رشد نرخ ارز، همگی میتوانند از بازگشت تدریجی تقاضا حمایت کنند.
وی ادامه داد: درصورتیکه طی روزهای آینده شاهد تشدید مجدد تنشهای سیاسی و ایجاد شوک تازهای نباشیم، احتمال دارد این بازگشت ابتدا در نمادهای بزرگ، نقدشونده و صنایع برخوردار از محرکهای بنیادی ظاهر شود و سپس به سایر بخشهای بازار سرایت کند؛ بهطوری که در روزهای ابتدایی تا میانی هفته، امکان بازگشت صفهای خرید و شکلگیری مجدد فضای مثبت در بخش بزرگتری از بازار وجود خواهد داشت.
هادی درنهایت گفت: در مجموع، اصلاح هفته گذشته در شرایط فعلی بیش از آنکه نشانه پایان روند صعودی باشد، میتواند یک وقفه کوتاهمدت و استراحت بازار پس از رشد هفتههای گذشته تلقی شود؛ هرچند تحقق این سناریو همچنان بیش از هر عامل دیگری به کنترل ریسکهای سیاسی و عدم تشدید مجدد تنشها وابسته است.